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2019.05.28早评

时间:2019-05-28 09:26:27 浏览次数:1031 来源:本站

2019年5月28日 PTA早报
操作上,长线做空,因为目前绝对价格较低,不建议追空
宏观面: 恰逢美国阵亡将士纪念日,英国银行业假期,WTI和布伦特均休市一天,无收盘结算价。中国SC原油期货主力1907跌1.7至470.7元/桶 
供应端:高加工差下,装置多高负荷运行,个别意外导致的供应减量有限,5月货源供应较为充裕。
需求面:由于聚酯产品现金流压缩明显,部分产品转亏,工厂减产呼声增加,目前聚酯负荷已经出现拐点,对PTA需求形成负反馈。

2019-5-28 甲醇早报
现货报价,华东出罐2330-2400(+10),江苏出罐2330-2355(+10),华南出罐2410-2430(+10),山东鲁南2270-2280(0),内蒙2030-2030(+70),CFR中国主港268-288(0)。
基本面来看,西北地区在久泰MTO6月初开车的背景下,价格坚挺,昨日提价70,出货顺畅;山东河南等地甲醇生产亏损,部分甲醇企业短停检修,开工率下降,甲醇价格跟涨,内地价格整体坚挺。进口方面,伊朗卡维再度停车两周,ZPC 2#165万吨技术故障短停10天,伊朗到货恐再延迟,港口累库周期延后,预计到6月初。5月22日甲醇华东港口库存67.32万吨,华南10.13万吨,与上周基本持平。下游需求方面,近期甲醛开工率有所回升,南京志诚MTO中交,关注实际投产时间,传大唐6月或重启mtp装置,近期减少甲醇外卖。利润来看,目前甲醇生产利润在0附近,成本支撑显现。消息面来看,近期原油价格暴跌,某台湾企业外卖6-7月乙烯,预计后续乙烯单体和聚烯烃价格还将下跌,拖累甲醇。为规避风险,建议近期空仓观望。
2019.5.28钢矿早报
螺纹:昨日全国主要建材现货市场价格下跌。北京报4020元/吨,降20元/吨;上海报4070元/吨,降20元/吨;广州报4230元/吨,降20元/吨。唐山钢柸涨10元至3620元/吨。
建筑钢材日均成交18.07万吨,现货价格继续走弱,成交有所回落、商家多呈谨慎拿货状态;上周五大品种钢材周度产量继续增长,环比增6.68万吨,其中螺纹产量继续增3.16万吨,厂内库存降10.4万吨,钢厂库存和社会库存继续下滑,目前螺纹产量持续维持高位,6月是传统淡季,且南方将面临持续的降雨模式、后期下游需求或随着雨季和高温天气的影响而调整,钢材供需双旺的格局或将被打破,近期黑色系期货贴水均得以部分修复,前期大幅贴水的螺纹1910合约贴水缩小至336元/吨附近,而现货市场基本面变化并不大、现货价格上涨空间有限,预计随着期价贴水的继续修复、期价上涨也将面临限制。但成本端的支撑较强,随着铁矿焦炭价格上涨,部分区域铁水成本已超过废钢,电炉成本也会有上行压力,螺纹走势难以呈现单边状态,建议在(3650,3950)区间操作。
铁矿:昨日铁矿港口现货市场价格大涨,青岛港61.5%PB粉报774元/湿吨,涨33元/湿吨;日照港61.5%的PB粉报774元/湿吨,涨33元/湿吨。普氏指数涨4.35美元至108美元/干吨。
全国主港铁矿累计成交258.5万吨,环比涨65.44%,上周进口矿市场价格上涨、钢厂补库情绪也较浓,市场整体交投氛围活跃。钢厂铁矿库存环比增118.6万吨,在日耗增加的情况下铁矿库存可用天数上升3天至27天,钢厂近期陆续补库致库存升高,本周高炉开工率或继续小幅上升,唐山限产不及预期令铁矿需求端表现超预期;供给端,上周澳巴发运量环比增127.7万吨,近期维持平稳状态,港口铁矿石库存继续逆季节性下降,港口资源呈偏紧状态。铁矿供需基本面依旧偏紧,对价格上涨形成动力,但钢厂吨钢利润被压缩、部分区域铁水成本已超过废钢,或将对上涨空间形成一定压力,但在港口库存止跌前总体价格仍将偏强震荡,关注780-800区域压力情况。

2019年5月28日粕类早报
一、市场消息
   美国大豆主产州6月1日到6月5日降雨及气温普遍高于正常水平。但世界气象组织表示,今年不大可能出现强厄尔尼诺气候。
二、压榨利润
  5月27日大连进口巴西大豆成本3031,理论压榨利润199,豆粕保本价2718。进口菜籽成本3318,加工费170计算,压榨利润925。
三、市场分析
  南美大豆升贴水大涨提高大豆进口成本,国内粕类维持强势。南美大豆榨利依然丰厚,油厂开机积极性高,而非洲猪瘟仍在蔓延,经历前段时间成交持续放量后,近日豆粕成交转淡,谨慎追多。
    菜粕方面,加菜籽进口困难,但加颗粒菜粕进口放松,菜粕供应担忧问题缓解,但09缺乏200型菜粕交割担忧状况仍将持续。
四、操作建议
  豆菜粕震荡思路对待,菜粕少量多单谨慎持有,贸易商保持安全库存即可。

2019/05/28镍早评
现货,SMM1#电解镍100400-100900元/吨,1#金川镍100800-101000元/吨,1#进口镍100300-100500元/吨。俄镍较无锡1906普遍升水100元/吨,金川镍较无锡1906合约报升水500-700元/吨。
镍铁镍矿:27日,部分菲律宾红土镍矿稳定,根据SMM镍矿供需模型,二季度镍矿供应过剩将进一步扩大,过剩量或超过500万湿吨,印尼方便,大选冲突导致6人死亡,200多人受伤,市场担忧影响镍矿出口。镍铁价格上涨12.5元/镍点,内蒙古奈曼经安镍铁新增产能4.5万镍吨/年或于8月底出铁,其他国内新增镍铁产能集中在四季度,印尼新增镍铁产能则分别集中于二季度与四季度。库存方面:5月24日LME镍库存减978吨至164058吨,整体去库存方向不变,下降速度加快。5月28日上期所镍增加60吨至8068吨。近期LME镍重新转为小幅贴水,俄镍进口窗口关闭。不锈钢市场方面:不不锈钢价格昨日小幅上涨,但市场成交依然清淡,因钢厂要求代理不允许低价销售,不锈钢库存继续攀升。不锈钢库存激增至48.54万吨.Mysteel数据,2019年4月中国不锈钢进口总量4.79万吨,环比降77.02%,同比降76.51%;其中4月印尼进口不锈钢总量0.42万吨,环比降96.93%,同比降95.70%。虽然不锈钢进口数据大幅下降,但是累库说明,供应压力依旧很大和需求疲软。
综合情况来看:镍矿供应充沛,镍铁投产快于预期,二季度中国与印尼供应明显增加,不锈钢一体化产能,使得不锈钢供应压力增大,虽然镍铁预期供应压力较大,除非鑫海不锈钢投产,否则原生镍供应过剩,但是不锈钢6月进入淡季叠加高库存,不锈钢冷清或镍价承压,预计镍价冲高回落。(仅供参考 福能期货研究所

2019.5.28铜铝早评
铜:
现货:1#铜47100元/吨,涨90元/吨,升贴水:贴10-升60
现货市场,升贴水较上个交易日走强,下游企业部分参与。上周LME库存减少0.34万吨,SHFE减少1.57万吨,保税区减少1.5万吨,全球四地库存合计93.29万吨,较上周减少4万吨,较去年同期减少38.31万吨,库存持续低位。下游方面,据SMM调研数据显示,4月铜板带箔企业开工率为73.16%,环比减少2.29个百分点,同比减少7.53个百分点。预计5月铜板带箔企业开工率为73.47%。除了空调数据外,其他消费数据低迷,未有好转迹象,铜消费时至今日在旺季时节整体表现旺季不旺。需求不畅但是库存依旧去化的原因主要是由于矿端紧张和国内冶炼厂检修导致精铜供应下滑,以及精废价差收窄,废旧铜方面,下半年废铜进口量将进一步减少。若下游消费没有好转,目前基本面并不支持沪铜反弹行情、目前宏观环境较前期走弱,近期磋商进程超预期,难言乐观以及疲软的消费,使得铜价破位下跌,国内近期公布的社融、PMI、出口数据等数据较弱,短期铜价弱势震荡。
铝: 
现货:A00铝14350元/吨,涨120元/吨,升贴水:平水-升40
成本方面,在电解铝利润扩大的情况下,氧化铝价格短期企稳反弹,近期山西环保督查趋紧,短期氧化铝价格预估将维持强势并进一步提振铝价。国际方面,海德鲁氧化铝厂已获得批准,开启全球最大氧化铝产能,预计两个月恢复运行,氧化铝价格上涨势头恐将受阻。库存方面,根据我的有色,5月22日,国内铝锭社会库存较上周四下滑4.6万吨至131.1万吨。铝当下下游有所复苏,库存持续去化,旺季消费整体情况较好。供给端,在电解铝利润抬升的情况下,新产能投放及复产预期变得强烈,预计复产效果在三季度显现。近期铝价的走势是下游旺季和新产能投放及复产预期强烈之间的博弈,铝价呈现高位震荡,消费旺季背景下,铝价尚不具备持续下跌的条件,偏强走势为主。随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临,铝市向上的驱动力不大,观望为主。持续关注新增产能情况。
2019/5/28星期二  股指早报
综合分析:
外盘方面,周一美国因阵亡将士纪念日,休市一天。英国因春季银行假日休市一日。
  国内方面,上证综指收涨1.38%报2892.38点,收复5日线;深证成指涨2.31%报8979.83点,创业板指劲升3.34%报1491.95点,两市成交4526亿元。北向资金全天逆势净流出19.05亿元,已连续8日净流出。中国4月规模以上工业企业实现利润总额5153.9亿元,同比下降3.7%,3月为同比增长13.9%。1-4月,全国规模以上工业企业实现利润总额18129.4亿元,同比下降3.4%。资金面,央行开展800亿元逆回购操作,因周一无逆回购到期,当日实现净投放800亿元。Shibor全线走高,隔夜报2.6660%上涨32.4个基点。
  操作方面,上个交易日三大股指收涨,IF收涨0.94%,IC收涨2.67%,IH收涨0.68%,呈现量价齐升。近期大盘处于调整阶段,风险点较多。中美贸易摩擦情况多变,短期内仍有反复,静待国内相应措施以及更多稳增长政策落地,建议投资者观望为主。昨日属于超跌反弹,但反弹空间不大,建议不要盲目追涨。
IF1906建议观望为主。
IH1906建议观望为主。
IC1906建议观望为主。

原油早报 2019年5月28日 周二
周一WTI原油7月期货收涨0.61美元,涨幅1.04%,报59.24美元/桶。布伦特7月原油期货收涨1.42美元,涨幅2.07%,报70.11美元/桶。上期所原油期货主力合约SC1907夜盘收涨6.50元,涨幅1.38%,报477.20元/桶。
利好方面:1.美国和伊朗关系紧张,加大供应中断担忧,支撑油价。2.俄罗斯石油产量本月继续下滑,4月经德鲁日巴输油管道向欧洲输送的原油发现被污染,导致该国石油出口下降。3.OPEC+继续减产,科威特石油部长法迪勒表示,市场料将实现平衡,暗示OPEC不急于在年中会议前放松供应限制。4.美国5月24日当周石油钻井数797座,前值802座。
利空方面:1.美国至5月17日当周EIA原油库存+543.10万桶,预期-59.9万桶,前值+543.10万桶,原油产量增加10万桶至1220万桶/日。2.美国至5月17日当周API原油库存+240万桶,预期-253万桶,前值+860万桶。3.OPEC月报预计2019年全球原油供应将增加222万桶/日,原油需求增幅仅为121万桶/日,可能改变原油供应偏紧局面。4.OECD下调了全球增长预估,欧美国家经济数据疲弱,加剧对原油全球需求的担忧。
综合分析:由于中东紧张局势加剧,OPEC减产持续,俄罗斯石油污染供应中断等因素,昨日油价涨超1%。受基本面支撑,短线原油波动将继续围绕地缘风险和宏观形势等短期因素,在缺乏核心驱动力指引下,预计仍以高位震荡为主。操作上,短线轻仓观望为主。

2019-5-28 煤焦早报
1、焦炭现货报价:昨日吕梁准一级冶金焦出厂价2020(0),邢台准一级焦出厂价2110(0),唐山准一级冶金焦到厂价2210(0),天津港准一级冶金焦平仓价2200(0),日照港准一级冶金焦平仓价2250(0)。
2、焦煤现货报价:昨日柳林低硫主焦煤出矿价1650(0),京唐港山西主焦煤库提价1770(0),澳洲峰景矿硬焦煤现货价213(0)。
3、期货报价:昨日焦炭活跃合约期货收盘价2259,基差-59。
4、综合分析:昨日国内焦炭现货市场延续偏强态势,全国范围第三轮提涨基本落地,个别焦企继续提涨第四轮100元/吨,钢厂暂无回应。焦企开工仍保持80%以上,但后续环保预期较强。库存方面,近期焦企和钢企焦炭库存消化较快,下游生产积极,焦企出货情况良好,订单充足,心态乐观。预计焦炭价格仍处于强势,但近期焦炭期价上涨过快,建议观望。焦煤方面,受焦炭涨价影响,部分地区焦煤价格仍有继续上涨需求,短期焦煤价格或继续稳中偏强运行,低硫主焦煤资源紧缺,下游需求良好,建议多单继续持有。

2019年5月28日 白糖期权早报
期货方面,ICE原糖期货7月合约涨1.12%收11.7美分/磅,郑糖主力合约夜盘收4952,跌0.34%。期权盘面,白糖期权总成交量为58546手,增加21314手,总持仓为262958手,较前日减少2676手。9月白糖期权合约成交量37082手,增加7738手,持仓量180326手,较前日增加3004手。当日白糖期权整体成交量PCR升至0.66,持仓量PCR维持0.49,市场情绪尚可。
波动率方面,白糖期权标的30日历史波动率微降至20%,处于88百分位位置,今日平值期权行权价格5000,隐含波动率微升至16.7%,相较于历史波动率折价缩小。波动率高位波动,关注波动率回归情况。
基本面上,
基本面上,外盘方面,油价回调令巴西中南部制糖率继续回升,当前年度供应压力仍存,加上印度莫迪政府连任,预计对蔗农保护力度不减,减产力度有限,原糖价格振荡偏弱。内盘方面,5月22日配额外关税取消,引发糖市大跌,进口成本大幅下滑。但目前国内糖厂工业库存不高,产销良好,现货价格较为坚挺。5月22日云南地区开始出现降雨,但此前干旱形势较为严峻,关注未来天气情况。
操作方面,逢高卖出9月合约行权价4800的看跌期权,逢低入多远月虚值看涨期权。(仅供参考)

 

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