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2019.05.13早评

时间:2019-05-13 09:37:29 浏览次数:1243 来源:本站

2019年5月13日 PTA早报
操作上,长线做空,前期空单可获利离场后09近若有接近6300可以再度抛空。
宏观:
全球贸易风险依然带来利空抑制,但中美磋商延续小幅缓和市场忧虑,同时美国石油钻井数量下降,地缘局势仍不稳定,国际油价涨跌互现。WTI61.66跌0.04美元/桶;布伦特70.62涨0.23美元/桶。
供应端:5月份,前期PTA检修的装置降陆续重启,新的减量目前预报不多,供应量暂预计较4月增加。
需求端: 近期聚酯开工暂维持在高位,不过聚酯产品现金流压缩明显,聚酯累库明显。
成本方面:新装置投产影响,市场对下半年PX供应压力担忧明显,PX价格仍旧偏弱为主。原油强势抵消了PX偏弱。
大厂方面:  逸盛每天提价10元稳定现货价格。

2019/05/13镍早评
现货,SMM1#电解96800-99800元/吨,1#金川镍99700-100000元/吨,1#进口镍96750-96950元/吨。俄镍较无锡1905普遍升水200-300元/吨,金川镍较无锡1905合约报升水3400-3500元/吨。
镍铁镍矿:10日,镍矿CIF价格基本持平,根据SMM镍矿供需模型,二季度镍矿供应过剩将进一步扩大,过剩量或超过500万湿吨。镍铁价格下跌5元/镍点,镍板对高镍铁升水回落;印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度;近期山东鑫海新增镍铁产能最后两台炉投产,其投产进度大幅快于之前预期(五六月份),至此鑫海新增镍铁产能八台炉将全部投产。内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。当月产量约为5万吨左右。库存方面:5月10日LME镍库存减858吨至169578吨,整体去库存方向不变。5月10日上期所镍减少12吨至8312吨。近期进口窗口盈利,打压俄镍升水,人民币贬值导致镍价内强外弱,伦沪比值回升。不锈钢市场方面:不锈钢库存有所回落,从钢厂排期来看,5月份不锈钢供应没有没有下降,但是需求将进入淡季,中线压力偏大。
综合情况来看:目前要关注贸易战的进程,贸易战对镍的影响不大,但是影响市场人气。镍矿供应充沛,镍铁投产快于预期,二季度中国与印尼供应明显增加,镍铁和精炼镍流入国内供应驱动利空,以及不锈钢原料价格下跌,304利润回升,可能导致供应持续高位,去库存不畅。预计镍价偏弱震荡,震荡区间94000-98000.
2019/5/13星期一  股指早报
综合分析:
外盘方面,美方已将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%。美国4月季调后CPI环比升0.3%,预期0.4%,前值0.4%;核心CPI环比升0.1%,预期0.2%,前值0.1%,同比升2.1%,预期2.1%,前值2%。上周五美股上演V型反转,道指抹平350点跌幅涨超百点。
  国内方面,上周五A股V字反转行情,盘面再现百股涨停。上证综指收盘涨3.1%报2939.21点,创逾一个月最大升幅。李克强主持召开企业减税降费专题座谈会:进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,因时因势更有针对性地实施宏观调控。统计局数据显示,一季度,我国社会消费品零售总额达97790亿元,同比增长8.3%,其中,3月份增长8.7%,增速比1-2月份加快0.5个百分点,为近半年新高。一季度,最终消费支出对经济增长的贡献率达65.1%。本月,A股纳入MSCI比例提升至10%,外资或将逐步恢复净流入,但外资偏爱蓝筹股,IH受益将会大于IC。资金面,上周开展500亿元逆回购操作,因无逆回购到期,上周实现净投放500亿元。
  操作方面,上个交易日三大股指收涨,IF收涨3.07%,IC收涨3.55%,IH收涨2.90%。近期大盘处于调整阶段,风险点较多。上周五虽然A股出现反转,上涨幅度较大,但并未形成日线底部,不宜追高。中美贸易摩擦仍是最重要的风险点,在还不明朗的情况下,建议投资者观望为主。
IF1905建议观望为主。
IH1905建议观望为主。
IC1905建议观望为主。

2019-5-13 锌铅早报
:库存上,上周五LME锌库存增加625吨,上期所周度库存减少2302吨。宏观上,中美贸易摩擦仍是近期市场关注的重点,美国上周五上调关税,中美贸易冲突升级,不利金属市场,关注中美贸易谈判进展。国内方面,LME延续交仓动作,LME(0-3)升水有所回落,加之人民币贬值,LME锌价受压制明显。国内方面,国内仍处于季节性去库存,上周上期所周度延续下降,但后期随着消费旺季退去,需求弱化,库存去化力度或有所放缓;需求上看,4月乘用车产销继续低迷,消费端仍难言乐观;供应端, SMM公布的4月锌冶炼产量为46.11万吨,环比增加1.99%,同比增加3.71%,冶炼产量延续回升。5、6月份国内冶炼企业复产有望进一步增加,上周云南、湖南锌矿加工费上调50元/吨,内外锌矿加工费维持高位,后期冶炼产能有望进一步释放。综合来看,中美贸易谈判再起波澜,LME延续交仓动作,施压锌价,人民币大幅贬值,内强外弱明显,中期LME或延续交仓动作,国内冶炼供应恢复预期未改,锌价将延续弱势,短期关注中美贸易谈判,中美贸易谈判成效将引发锌价短期大幅波动。操作上前期1906合约空单剩余一半仓位继续持有,目标20500,离场位22000;1907破位追空轻仓持有,目标暂看20000。风险点:LME(0-3)升水保持高升水。
:库存上,昨日LME铅库存下滑150吨,上期所周度库存增加3207吨。需求端看,五一节后铅蓄电池企业复工积极性不高,据SMM统计显示五省铅蓄电池企业周度综合开工率为49.42%,较上周下降0.3%,终端需求低迷,铅蓄企业采购仍谨慎;供应端,据SMM调研显示4月原生铅冶炼厂开工率65.36%,保持平稳,而5月份河南豫光、湖南金贵,河池南方等陆续进入检修,安徽铜冠、江西铜业4月检修后当前未恢复满厂,5月原生铅产量将有所下滑。综合而言,受中美贸易谈判再起波澜,加之需求端忧虑,铅价或延续探底,但后期冶炼厂集中检修到来,冶炼产量料下滑,下方或存在一定支撑,短期关注中美贸易谈判进展。操作上建议暂且观望。

2019-5-13 甲醇早报
现货报价,华东出罐2330-2450(+10),江苏出罐2330-2385(+10),华南出罐2410-2460(+20),山东鲁南2190-2200(0),内蒙1800-1820(0),CFR中国主港275-292(0)。
基本面来看,内地春季检修高峰已过,开工率有回升趋势;但山东河南等地甲醇生产亏损,近期部分甲醇企业短停检修,山西受到焦化限产影响,焦炉甲醇开工有下降预期。进口方面,5月上旬到货量有限,预计下旬到港量增多,具体还需观察船期,不排除推迟的可能。下游需求方面,近期甲醛开工率有所回升,上周南京志诚MTO中交,关注实际投产时间。利润来看,目前甲醇生产利润跌为负值,成本支撑显现。周末阿联酋富查伊拉港发生爆炸,多艘油轮起火,预计将影响今日油价。综上,预计甲醇基本面并无更多利空,激进者可考虑轻仓试多。
2019年5月13日粕类早报
一、市场消息
  USDA5月供需报告偏空,美新豆产量虽说低于预期,但因此前陈豆出口大降导致新豆期初库存大增,此种状况下新豆期末库存预估远超此前预期,创下历史新高,叠加南美大豆产量预估也略高于预期,故而本次报告对市场影响偏空。
二、压榨利润
  5月10日大连进口巴西大豆成本2799,理论压榨利润278,豆粕保本价2399。进口菜籽成本3100,加工费170计算,压榨利润1024。
三、市场分析
    中美关系方面,美国上周五已将2000亿美元中国出口美国商品关税调整至25%。11日中美第十一轮经贸磋商在华盛顿结束,刘鹤副总理表示谈判没有破裂,但也表示虽然合作是双方唯一正确的选择,但合作是有原则的。下一轮经贸磋商将在北京进行。关注后期是否存在大豆进口方面反制措施。
    需求方面,国内豆粕与杂粕极小价差使得饲料厂更改饲料配方,增加豆粕添加比例,抵消了部分因猪瘟引起的需求下降带来的影响,需求好于预期,油厂销售压力不大,挺价意愿较强。
四、操作建议
  大豆榨利丰厚,豆粕套保压力大,谨慎追多,菜粕供应存在缺口,建议多单谨慎持有。贸易商保持安全库存即可。

2019.5.13铜铝早评
铜:
现货:1#铜47955元/吨,涨355元/吨,升贴水:平水-升80
现货市场,升贴水较上个交易日略微走弱,下游企业观望居多,市场成交清淡。上周LME库存减少1.77万吨,SHFE减少1.74万吨,保税区减少0.3万吨,全球四地库存合计101.7万吨,较上周减少4万吨,较去年同期减少27万吨,库存持续低位。下游方面,从SMM调研来看,铜消费时至今日在旺季时节整体表现旺季不旺。废旧铜方面,据SMM了解,目前相关利废企业已经可以向当地环保固管中心进行批文申报,最早7月1月可以拿到生态环境部的进口许可证。SMM得到可靠消息,发放的批文数量将会受到限制,下半年废铜进口量将进一步减少。目前沪铜仍旧处于宏观定价中,近期磋商进程超预期,难言乐观以及疲软的消费,使得铜价破位下跌,国内近期公布的社融、PMI、出口数据等数据较弱,央行上周对中小企业进行定向降准,货币政策适度宽松,市场较为稳定,铜价有望在47500企稳。
铝: 
现货:A00铝14170元/吨,涨90元/吨,升贴水:升10-升50
成本方面,在电解铝利润扩大的情况下,氧化铝价格短期企稳反弹。库存方面,根据我的有色,5月9日国内铝锭社会库存较周四减少4万吨至140.3万吨。铝当下下游有所复苏,库存持续去化,旺季消费整体情况较好。供给端,在电解铝利润抬升的情况下,新产能投放及复产预期变得强烈,预计复产效果在三季度显现。近期铝价的走势是下游旺季和新产能投放及复产预期强烈之间的博弈,铝价呈现高位震荡,消费旺季背景下,铝价尚不具备持续下跌的条件。随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临,铝市向上的驱动力不大,观望为主。
2019/5/13 白糖期权早报
期货方面,ICE原糖期货7月合约跌0.34%收11.74美分/磅,郑糖主力合约夜盘收5159,涨0.14%。期权盘面,白糖期权总成交量为32168手,减少2680手,总持仓为241372手,较前日上涨592手。9月白糖期权合约成交量24716手,减少5130手,持仓量162684手,较前日上涨276手。当日白糖期权整体成交量PCR升0.44,持仓量PCR微降至0.51,市场情绪尚可。
波动率方面,白糖期权标的30日历史波动率微降至16.34%,下降到74.6百分位位置,平值期权行权价格升至5200,隐含波动率微降至13.93%,相较于历史波动率折价缩减。由于波动率有回归迹象,建议单边做多波动率策略离场观望。
基本面上,近期乙醇价格持续走低,巴西新榨季制糖比回升,加上印度、泰国产量处于高位,原糖或延续弱势。18/19榨季结束,国内糖阶段性供应充足,但销量良好,对糖价有所支撑,但5月22日下调配额外进口关税,进口量或上升,并且国储抛出压力预期仍存,加上内外价差扩大使得进口、走私利润修复,短期郑糖偏弱运行。长期来看,市场预估新榨季巴西糖产量回升,印度和泰国减产,全球糖市有望出现供需缺口,利多原糖,进而提振郑糖。整体来看,白糖处于近弱远强格局。
操作方面,考虑买入日历价差组合,做空9月期权,买入1月期权。
2019年5月13日 贵金属早报
上周,COMEX黄金期货周涨0.52%;COMEX白银期货周跌1.17%;美元周跌0.12%。
宏观和数据方面,美国对中国2000亿输美商品加征关税措施(由原来的10%提升至25%)已经于上周五生效。北京方面对此表示遗憾,并将不得不采取反制措施。而当周进行的中美第十一轮高级别经贸磋商也未达成协议,但双方均表态未来将继续磋商。这给不确定性大增的贸易局面留下一定余地;数据方面,美国4月CPI上涨0.3%,前值为上涨0.4%。美联储主席鲍威尔此前发言称,美国的通胀疲软是暂时性因素导致的。但此次通胀数据再度不及前值和预期,美联储的加息空间和鲍威尔的“鹰派”姿态都将迎来考验。
持仓方面,最大黄金ETF持仓上周总共减持7.59吨。 
虽然上周五中美贸易冲突加剧,不确定性大增,引起市场恐慌。加之通胀数据不佳,美元指数的非商业多头持仓大幅缩减,美指走软。在此情形下,黄金多头却未能“一举上攻”,重回1300大关之上。虽然技术上空头此时仍然占优,但有了如此大不确定性的支撑,黄金当前却仍在试探1290关口,实属意外。
综上,虽然黄金当前上涨动能较弱,但在中美贸易局面不确定增大的情况下,避险需求得到支撑,且从技术面来看,沪金主力已在周五夜盘回到百日线以上。短期内黄金多头或将缓慢“收复失地”。建议可以轻仓短多沪金1912,入场位289,注意上方压力位292。


08:55:25
 2019-5-13 08:55:25
原油早报 2019年5月13日 周一
上周五WTI 6月原油期货收跌0.04美元,跌幅0.06%,报61.66美元/桶。布伦特7月原油期货收涨0.23美元,涨幅0.33%,报70.62美元/桶。上期所主力合约SC1906涨3.4至485.5元/桶。
利好方面:1.美国至5月3日当周EIA原油库存-396.3万桶,预期+121.5万桶,前值为+993.4万桶。2.原油产量从记录高位1230万桶/日降至1220万桶/日。3.美国5月3日当周API汽油库存-283万桶,前值-110万桶。美国5月3日当周API精炼油库存-83.4万桶,前值-210万桶。4.消息称伊朗将违背部分核协议,作为对美国的报复,美方称将向中东部署航母,地缘政治紧张。5.美国就业报告显示4月失业率降至3.6%,为逾49年来最低水平,加强原油需求将保持强劲的预期。
利空方面:1.美国5月3日当周API原油库存+281万桶,预期+190万桶,前值+680万桶。2.美国5月3日当周API库欣地区原油库存+61.8万桶,前值+140万桶。3.美国5月3日当周石油钻井数807口,前值805口。
综合分析:投资者仍在权衡全球原油供应紧张的预期、美国石油精炼需求提高以及地缘政治关系等影响油价的因素。CFTC上周五发布的报告显示,5.1至5.7当周,原油看多意愿降温。预计本周周内原油还将维持反复洗盘格局,操作区间475-495元/桶。






2019-5-13 煤焦早报
1、焦炭现货报价:昨日吕梁准一级冶金焦出厂价1870(0),邢台准一级焦出厂价1910(0),唐山准一级冶金焦到厂价2010(0),天津港准一级冶金焦平仓价2100(0),日照港准一级冶金焦平仓价2100(0)。
2、焦煤现货报价:昨日柳林低硫主焦煤出矿价1650(0),京唐港山西主焦煤库提价1770(0),澳洲峰景矿硬焦煤现货价211(2)。
3、期货报价:昨日焦炭活跃合约期货收盘价2167,基差-67。
4、综合分析:上周焦炭市场偏强运行,第二轮提涨范围逐步扩大,下游部分钢厂已经接受涨价。近期山西地区焦化限产预期较强,但目前暂无具体方案,有待继续观察。目前焦炉产能利用率81.07%,仍处于偏高位置。库存来看,焦企和钢厂库存小幅下降,港口库存仍高,去库存不明显。操作上,建议观望。焦煤方面,目前焦企开工相对高位,焦炭价格较为稳定,使得焦煤需求持稳,部分性价比高的煤种出现不同程度上涨,其中长治部分焦煤价格再次上涨20元/吨。短期来看,受山西环保因素影响,煤价稳中有涨,煤矿销售无压力且厂内精煤无库存,焦煤多单继续持有。

 

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