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2019.05.10观点

时间:2019-05-10 08:58:42 浏览次数:1224 来源:本站

2019/5/10 星期五  股指早报
综合分析:
外盘方面,美股跌幅收窄,最终道指收跌近140点,盘中一度跌超400点。
  国内方面,A股震荡下探,上证综指收盘跌1.48%,报2850.95点,创近2个半月新低。中国4月CPI同比增2.5%,预期2.6%,前值2.3%。中国4月PPI同比增0.9%,预期0.6%,前值0.4%。中国4月M2同比增8.5%,预期8.5%,前值8.6%。中国4月出口(以人民币计)同比增3.1%,预期增8%,前值增21.3%;进口增10.3%,预期增3%,前值降1.8%。中国4月贸易顺差935.7亿元,预期2167.5亿元,前值2212亿元。4月份出口增速回落,进口增速回升,贸易顺差收窄,同比大幅下滑。出口增速回落符合市场预期,进口增速明显修复缓解了市场情绪。贸易环境仍然是影响经济预期和风险偏好的关键变量。本月,A股纳入MSCI比例提升至10%,外资或将逐步恢复净流入,但外资偏爱蓝筹股,IH受益将会大于IC。资金面,央行未开展逆回购操作,周四无逆回购到期。当天Shibor近期品种多数上涨。
  操作方面,上个交易日三大股指收跌,IF收跌1.98%,IC收跌1.22%,IH收跌2.29%。近期大盘处于调整阶段,风险点较多。中美贸易摩擦仍是最重要的风险点,在还不明朗的情况下,建议投资者观望为主。
IF1905建议观望为主。
IH1905建议观望为主。
IC1905建议观望为主。



2019-5-10 甲醇早报
现货报价,华东出罐2320-2430(0),江苏出罐2320-2335(0),华南出罐2390-2440(0),山东鲁南2190-2210(-10),内蒙1800-1820(0),CFR中国主港275-290(+5)。
基本面来看,内地春季检修高峰已过,开工率有回升趋势;中央环保督察组反馈山西焦化污染问题,近期市场对山西地区焦化限产有预期,也引发焦炉气制甲醇开工率下降的担忧,实际情况有待观察。山东和江苏一带甲醛厂有缓慢复工迹象,但传统下游整体仍不佳。港口来看,虽然伊朗装置开工较好,按航运周期5月中下旬港口到货或将再度增加,但实际到港量可能因船只问题有所延后;近期印度和东南亚甲醇价格较高,转口有所增加。从成本支撑来看,目前内蒙地区甲醇生产利润已经跌至负值,成本支撑显现。需求方面,重点关注6-7月南京诚志开车情况,但今年乙烯单体价格下跌明显,影响沿海MTO开工和投产,密切关注。综合基本面情况,目前甲醇基本面难言乐观,但价格相对低位,有一定成本支撑,预计期价在2400附近震荡,鉴于下方空间有限,空单可先离场。

原油早报 2019年5月10日 周五
周四WTI 6月原油期货收跌0.39美元,跌幅0.63%,报61.6美元/桶。布伦特7月原油期货收跌0.05美元,跌幅0.07%,报70.32美元/桶。上期所原油期货主力合约SC1906夜盘收涨0.52%,报484.6元。
利好方面:1.美国至5月3日当周EIA原油库存-396.3万桶,预期+121.5万桶,前值为+993.4万桶。2.原油产量从记录高位1230万桶/日降至1220万桶/日。3.美国5月3日当周API汽油库存-283万桶,前值-110万桶。美国5月3日当周API精炼油库存-83.4万桶,前值-210万桶。4.消息称伊朗将违背部分核协议,作为对美国的报复,美方称将向中东部署航母,地缘政治紧张。5.美国就业报告显示4月失业率降至3.6%,为逾49年来最低水平,加强原油需求将保持强劲的预期。
利空方面:1.美国5月3日当周API原油库存+281万桶,预期+190万桶,前值+680万桶。2.美国5月3日当周API库欣地区原油库存+61.8万桶,前值+140万桶。3.美国5月3日当周石油钻井数807口,前值805口。
综合分析:近日原油消息面指引趋弱,市场关注焦点集中于中美贸易谈判上。若谈判向好,多头情绪仍有望再度发酵,若谈判无果,短线原油将继续下探。操作上,暂且观望。

2019/05/10镍早评
现货,SMM1#电解95600-98800元/吨,1#金川镍98600-98900元/吨,1#进口镍95500-95700元/吨。俄镍较无锡1905普遍升水200-300元/吨,金川镍较无锡1905合约报升水3400-3500元/吨。
镍铁镍矿:9日,镍矿CIF价格基本持平,根据SMM镍矿供需模型,二季度镍矿供应过剩将进一步扩大,过剩量或超过500万湿吨。镍铁价格企稳,镍板对高镍铁升水回落;印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度;近期山东鑫海新增镍铁产能最后两台炉投产,其投产进度大幅快于之前预期(五六月份),至此鑫海新增镍铁产能八台炉将全部投产。内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。当月产量约为5万吨左右。库存方面:5月9日LME镍库存减672吨至170436吨,整体去库存方向不变。5月9日上期所镍增加752吨至8324吨。近期进口窗口盈利,打压俄镍升水,人民币贬值导致镍价内强外弱,伦沪比值回升。不锈钢市场方面:不锈钢库存有所回落,从钢厂排期来看,5月份不锈钢供应没有没有下降,但是需求将进入淡季。,中线压力偏大。
综合情况来看:目前要关注贸易战的进程,贸易战对镍的影响不大,但是影响市场人气。镍矿供应充沛,镍铁投产快于预期,二季度中国与印尼供应明显增加,镍铁和精炼镍流入国内供应驱动利空,以及不锈钢原料价格下跌,304利润回升,可能导致供应持续高位,去库存不畅。预计镍价偏弱震荡,震荡区间94000-98000.
2019.5.10钢矿早报
螺纹:昨日全国主要建材现货市场价格下跌。北京报4080元/吨,降20元/吨;上海报4100元/吨,降50元/吨;广州报4250元/吨,降10元/吨。唐山钢柸降10元至3570元/吨。
建筑钢材日均成交17.06万吨,建材价格继续下跌,多数钢厂下调出厂价格、但市场成交难以保持高位,随着3-4月份持续的高成交透支,预计5月需求有走弱的可能。昨日钢铁网数据显示,五大品种钢材周度产量增7.41万吨,螺纹厂库降1.09万吨、社会库存降17.7万吨,钢厂库存已出现拐点,目前建材利润较高、螺纹产量持续维持高位,预计随着后期需求走弱、建材市场压力将逐渐显现。随着需求逐步转弱、唐山限产无大影响的情况下,价格以弱势震荡为主,但短期低位成交还有支撑、加上电炉成本支撑,预计将保持区间震荡走势,建议短期关注下方3650-3700附近支撑。
铁矿:昨日铁矿港口现货市场价格不变,青岛港61.5%PB粉报673元/湿吨,持平;日照港61.5%的PB粉报673元/湿吨,持平。普氏指数涨0.9美元至95.15美元/干吨。
全国主港铁矿累计成交122.45万吨,环比增38.36%。巴西Brucutu矿场暂停恢复运营的计划,供给缺口担忧难平,但价格已上涨至前期宣布Brucutu恢复运营前的高位,短期继续冲高动力有限。从短期供需层面来看5月供给缺口有缩小预期,预计5-6月发货量将季节性回升,带来供给的回补;钢厂在经过一周补库后,钢厂进口矿库存可用天数回升至26天,库存环比增50.7万吨至1603.9万吨,唐山高炉限产数量增加,限产执行有加强趋势,后期随着唐山限产执行趋严,需求将受到抑制,建议仍以空头思路对待,空单轻仓持有,下方关注600-610附近支撑。

2019-5-10 锌铅早报
:库存上,昨日LME锌库存增加2725吨,上期所注册仓单增加395吨。国外方面,昨日LME延续较大幅度交仓,LME(0-3)升水回落至99美元/吨,延续交仓继续压制锌价。国内方面,国内仍处于季节性去库存阶段,后期随着消费旺季退去,需求弱化,库存去化力度或放缓;现货成交上看,昨日随着锌价下跌,下游逢跌采购,但下游亦有所未跌,采购力度有限;供应端,国内冶炼产能逐步释放,5、6月国内冶炼企业复产将进一步增加,内外锌矿加工费维持高位,高冶炼加工费不改,后期冶炼产能有望进一步释放;SMM公布的4月锌冶炼产量46.11万吨,环比增加1.99%,同比增加3.71%,冶炼产量延续回升。综合来看,近期中美贸易谈判再起波澜,以及LME延续大幅交仓动作,施压锌价,人民币大幅贬值,内强外弱明显,中期LME或延续交仓动作,国内冶炼供应恢复预期未改,锌价将延续弱势,短期关注中美贸易谈判,中美贸易谈判成效将引发锌价短期大幅波动。操作上前期1906合约空单剩余一半仓位继续持有,目标20500,离场位22000;1907破位追空轻仓持有,目标暂看20000。风险点:LME(0-3)升水保持高升水。
:库存上,昨日LME铅库存下滑125吨,上期所注册仓单减少25吨。需求端,传统淡季趋势不改及电动车新国标影响下,终端需求不佳,多数蓄电池企业维持减产状态,需求端不利铅价;昨日随着铅价下跌,下游询价积极,但消费仍显低迷,下游采购谨慎;供应端,据SMM统计数据显示,4月原生铅产量25.72万吨,环比下降0.2%,同比增长6.44%,原生铅供应量维持平稳,而5月份河南豫光、湖南金贵,河池南方等陆续进入检修,安徽铜冠、江西铜业4月检修后当前未恢复满厂,5月原生铅产量将有所下滑。综合而言,受中美贸易谈判再起波澜,加之需求端忧虑,铅价或延续探底,但后期冶炼厂集中检修到来,冶炼产量料下滑,下方或存在一定支撑,短期关注中美贸易谈判进展。操作上建议暂且观望。

2019.5.10铜铝早评
铜:
现货:1#铜47600元/吨,跌375元/吨,升贴水:贴10-升110
7日,现货市场升贴水较前期小幅下跌,下游接货力量有限,企业仅刚需采购。近期因4月中国PMI、美国ISM制造业、全球股市走弱,引发市场悲观宏观情绪,伦铜出现大幅下挫,下破3月以来的盘整区间。在全球铜矿紧张已成定局下,宏观经济不佳而引发市场对于铜需求的担忧更加备受关注。从SMM调研来看,铜消费时至今日在旺季时节整体表现旺季不旺。废旧铜方面,据SMM了解,目前相关利废企业已经可以向当地环保固管中心进行批文申报,最早7月1月可以拿到生态环境部的进口许可证。SMM得到可靠消息,发放的批文数量将会受到限制,下半年废铜进口量将进一步减少。铜依然处于宏观定价之中,近期的宏观事件将很大程度左右资本市场的走向,此前预期向好,市场淡化了中美磋商的影响,目前出现超预期情况,关注此风险点。国内方面,前期一致的多头观点有所松动,首先金融数据出现“过热”现象,政府会议重提去杠杆,市场解读宽松货币政策或将收紧,令市场担忧。其次一季度数据较好,市场过度乐观,宏观向微观需求传导情况一般,整体表现旺季不旺。目前贸易磋商正在进行,情况并不乐观,短期市场主要是情绪影响较大,后续或将出台支持政策,持续关注磋商进展,铜价整体节奏难以把握,下方空间有限,预计整体波动区间(47000,49000)
铝: 
现货:A00铝14080元/吨,涨0元/吨,升贴水:升10-升50
伦铝价格先扬后抑,整体维持弱势震荡。国内外一系列宏观数据表现不佳,基本金属集体下挫,伦铝叠加大幅交仓压力,自1847美元/吨回落低位一度触及1785美元/吨,收于1799美元/吨,持仓量增加15992手至69万手,空头增仓占据主动。节前内外盘铝价走势背离,由于整体制造业仍处于低迷,叠加俄铝解除制裁后复产顺利,供给叠加需求带给铝价较大压力。但是沪铝方面,4月的持续去库表明消费较好,虽然库存较高,但消费旺季背景下,国内尚不具备持续性下跌条件,预计震荡,关注库存数据,随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临,铝市向上的驱动力不大,观望为主,短期关注贸易磋商进展。

柯萌(研发 2019-5-10 08:35:46
2019年5月10日 PTA早报
操作上,长线做空,前期空单可获利离场后09近若有接近6300可以再度抛空。
供应端:5月份,前期PTA检修的装置降陆续重启,新的减量目前预报不多,供应量暂预计较4月增加。
需求端: 近期聚酯开工暂维持在高位,不过聚酯产品现金流压缩明显,聚酯累库明显。
成本方面:新装置投产影响,市场对下半年PX供应压力担忧明显,PX价格仍旧偏弱为主。原油强势抵消了PX偏弱。
大厂方面:  逸盛每天提价10元稳定现货价格。
(仅供参考 福能期货研究院 柯萌 负责品
2019/5/10 白糖期权早报
期货方面,ICE原糖期货7月合约涨1.55%收11.83美分/磅,郑糖主力合约夜盘收5147,涨0.47%。期权盘面,白糖期权总成交量为34848手,增加12978手,总持仓为240780手,较前日上涨3646手。9月白糖期权合约成交量15396手,减少8398手,持仓量160084手,较前日上涨676手。当日白糖期权整体成交量PCR降至0.38,持仓量PCR微降至0.52,市场情绪有所好转。
波动率方面,白糖期权标的30日历史波动率微降至16.42%,下降到75.3百分位位置,平值期权行权价格为5100,隐含波动率微降至14.44%,相较于历史波动率折价缩减。由于波动率有回归迹象,建议单边做多波动率策略离场观望。
基本面上,受巴西收割恢复及印度18/19榨季糖产量超预期,原糖破位下行。原油,雷亚尔走软或令巴西新榨季制糖比反弹,减产力度或下降。18/19榨季结束,国内糖阶段性供应充足,5月22日下调配额外进口关税,进口量或上升,并且国储抛出压力预期仍存,加上内外价差扩大使得进口、走私利润修复,短期郑糖偏弱运行。长期来看,市场预估新榨季巴西糖产量回升,印度和泰国减产,全球糖市有望出现供需缺口,利多原糖,进而提振郑糖。整体来看,白糖处于近弱远强格局。
操作方面,考虑买入日历价差组合,做空9月期权,买入1月期权。(仅供参考)
郑中 2019-5-10 08:42:07
2019年5月10日粕类早报
一、市场消息
1、商务部;中方已做好应对各种可能的准备。
2、USDA报告前瞻:2018/19年度全球大豆期末库存预计为1.09亿吨,2019/20年度预计为1.13亿吨。
二、压榨利润
  5月9日大连进口巴西大豆成本2823,理论压榨利润254,豆粕保本价2419。进口菜籽成本3098,加工费170计算,压榨利润1021。
三、市场分析
    短期影响市场波动的主要因素仍然是在于中美贸易谈判,目前谈判形式比较严峻,连粕受情绪影响表现强势。但油厂采购南美大豆榨利丰厚,连粕大涨势必促使国内大豆买家大量进口,盘面空头套保压力大,且中美和谈仍然存在诸多不确定性,谨慎追涨,
    菜粕方面,受豆粕大涨影响,菜粕强势上涨。孟晚舟昨日出席听证会,但没有做出引渡与否决定,下一次出庭时间在9月23日至10月4日期间,这可能意味着9月份之前中加关系难以缓解,菜粕09将表现强势。
四、操作建议
  受贸易谈判影响,预计豆粕维持强势,但大豆榨利丰厚,豆粕09合约套保压力大增,谨慎追涨。菜粕供应存在缺口,建多单继续持有。贸易商保持安全库存,谨慎追涨。豆菜粕09价差扩大择机离场。

08:50:29
苏圣 2019-5-10 08:50:29

 2019年5月10日 贵金属早报
昨日,COMEX黄金期货收涨0.24%,COMEX白银期货收跌0.57%,美元指数收跌0.16%。外围市场看,隔夜全球股市大多走低。
宏观和数据方面,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤9日抵达华盛顿,将与美方举行第十一轮中美经贸高级别磋商。刘鹤抵达后对媒体表示,我是带着诚意而来,希望在当前特殊形势下,理性、坦诚地与美方交换意见。中方认为,加征关税不是解决问题的办法,对中美双方不利,对世界也不利;美国至5月4日当周初申失业金人数为22.8万人,低于前值但高于预期。美国3月贸易帐为-500亿美元,高于前值-494亿美元,其中,美国对中国商品贸易逆差收窄至283亿美元,创5年以来最低。
持仓方面,世界黄金协会发布报告称,全球黄金ETF持仓在4月份减少了57吨,其中北美流出最多为46吨,当前ETF总持仓降为2424吨;最大黄金ETF持仓昨日维持739.94吨不变。
地缘方面,昨日无与贵金属高相关的地缘事件发生。
综上,中美贸易磋商进入关键时点,今日双方是否达成协议将见分晓,而按此前消息,美对中输美2000亿商品加征25%关税的时点,为本周五美东部时间凌晨0点01分(北京时间5-10中午12点01分)。市场当前在等待美商务部动作以及谈判结果。
内盘方面,沪金1912昨涨0.02%,沪银1912昨跌0.19%。受外盘影响,两者在夜盘均有小幅上涨。我们预计本轮谈判可能仍不会得出具体结果,但整体或仍向好,可能会利空贵金属。鉴于当前黄金的空头据有技术面优势,建议可以轻仓布局沪金1912空单,入场点位287,注意下方支撑位285,止损建议设在288。

2019-5-10 煤焦早报
1、焦炭现货报价:昨日吕梁准一级冶金焦出厂价1870(50),邢台准一级焦出厂价1910(0),唐山准一级冶金焦到厂价2010(0),天津港准一级冶金焦平仓价2100(+50),日照港准一级冶金焦平仓价2100(+50)。
2、焦煤现货报价:昨日柳林低硫主焦煤出矿价1650(0),京唐港山西主焦煤库提价1770(0),澳洲峰景矿硬焦煤现货价209(1)。
3、期货报价:昨日焦炭活跃合约期货收盘价2156,基差-56。
4、综合分析:昨日焦炭市场偏强运行,第二轮提涨范围逐步扩大,下游部分钢厂已经接受涨价。目前焦企开工基本正常,焦炭库存低位,企业心态较为乐观。下游钢厂高炉开工正常,采购正常。近期生态部点名指出山西焦化污染等问题,市场预计山西近日将有环保限产政策出台,这使得焦炭市场情绪进一步好转。后续重点关注山西地区环保政策以及对焦炉开工的影响,预计焦炭近期震荡偏强。操作上,建议观望,但不排除受环保预期影响焦炭继续冲高到2200以上的可能性。焦煤方面,目前焦企开工相对高位,焦炭价格较为稳定,使得焦煤需求持稳,部分性价比高的煤种出现不同程度上涨,其中长治部分焦煤价格再次上涨20元/吨。短期来看,受山西环保因素影响,煤价稳中有涨,煤矿销售无压力且厂内精煤无库存,焦煤多单继续持有。

 

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