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2018.10.15早会观点

时间:2018-10-15 08:34:35 浏览次数:2121 来源:本站

2018年10月15日 饲料早报
油脂:
虽然豆油库存位于173万吨历史高点,油脂基本面偏空,但在中美贸易战持续背景下远期大豆供应担忧加剧,市场仍看好后市,国庆后低位需求尚好,预计贸易战结束前油脂行情回落空间不大,整体震荡上行趋势未改。外媒消息称中美两国元首可能在11月底G20峰会会晤,贸易战不确定性较大,任何贸易谈判的消息都可能引发市场动荡。
菜粕
沿海菜粕2690-2730跌10-20成交不多。但因与豆粕价差拉大,饲企修改配方,令菜粕在配方中比例提高,菜粕用量放大,及贸易战短期难结束,远期大豆供应趋紧,油厂看好后市,菜粕震荡趋升趋势难改
玉米:
华北天气持续晴好,利于玉米晾晒及存储,农户、贸易商干粮均惜售、囤货意愿增强,而周边深加工企业干粮库存偏低,为了刺激上量,近期持续提价收粮,山东已累计涨40-130元/吨不等。不过,临储拍卖仍在延续,且主产区新玉米正处于收割上市期,一旦农户集中售粮,供应压力必将增强,需求端,非洲猪瘟在蔓延,养殖业受影响,玉米饲用消费恢复缓慢,近日南北沿海港口玉米稳中回落。总的来看,华北涨,东北及沿海港口落价,短线玉米或仍维持窄幅震荡震荡整理行情,继续关注主产区天气,新玉米收割上市进程以及下游需求变化
操作上:

观望为主,玉米多单持有。

 2018年10月15日 煤焦早报
焦炭方面
终端需求近日有所下降,钢材成交量降低,市场接货意愿下降,节前补库结束,但铁水产量不断增加,使得钢材现货价格受到压制。从整体看钢厂利润可观,钢厂生产积极性不减,不过焦炭供给稳定,钢厂补库良好,钢厂对上游采购积极性难增,使得焦炭现货价格难以继续上涨,短期紧平衡为主。焦企焦炭库存低位,虽然环保限产有所放松,但供给增量并不明显。港口焦炭现货价格倒挂现象消失,贸易商开始补货,部分焦炭开始向港口分流。
综合来看,焦炭利润可观,环保影响走弱,供给增加,影响市场情绪,不过整体焦炭低库存,使得焦炭现货价格止跌企稳。焦企焦炭库存低位运行,但焦炭现货价格仍旧处于高位,使得钢厂成本压力逐渐上升,钢厂焦炭得到补充,对采购焦炭意向下降;低库存使得焦企挺价意愿增加,钢焦博弈剧烈,压价仍在继续。近期宏观资金面转向宽松,基建行业信心增强,带动需求预期。期价价格中枢上升,市场购买情绪有回升迹象,短期期价呈现高位震荡态势,建议观望,等待需求得到释放。关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
焦煤方面
山西地区地方环保检查,部分低产能煤矿被关停,炼焦煤整体供给趋紧。同时内贸煤受山西汽运受限影响,供给并不乐观。进口炼焦煤发货量暂时稳定,随着山西地区焦煤价格的上涨,港口澳大利亚进口焦煤价格跟涨。限产预期减弱,下游增加对焦煤需求的预期,带动焦煤价格小幅回升,焦炭现货价格止跌企稳,支撑焦煤的价格。
综合来看,随着需求预期向好,焦煤库存压力下降,不过下游焦炭降价或将影响市场情绪,短期期价呈现区间震荡态势,可进行区间操作,焦煤(1220-1362.5)关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
2018.10. 15铜铝早评
铜:
现货:1#铜50050元/吨,跌860元/吨,升贴水:贴10-升50
现货市场升水幅度小幅回升,由于铜绝对价格下跌,下游企业采购有所积极,推动升水。LME库存持续下降。消息面上,继此前和中国达成88美元/吨的长协精炼铜升水之后,Codelco已与部分欧洲买家签订了阴极铜供应合同,升水为98美元/吨,较去年协议提升10美元/吨。并且,智利国有企业Codelco的董事长表示,Codelco几乎已提前将明年的铜供应售罄。近期现货的紧张使得精炼铜长协敲定较去年提前。铜基本面进展不大,焦点在需求端能否改善,目前数据缺乏亮点。铜由于价格上涨,导致目前精废价差扩大,关注废铜重新流入市场对精铜的替代。宏观方面,央行降准,说明在经济走弱保增长的决心,较宽松的货币政策不会转向。国内宏观好于国外。在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主。在贸易战暂缓之际,再次向上需要经济数据好转的支持,短期预计沪铜有回调需求。预计在49000-51000区间震荡。
铝: 
现货:A00铝14190元/吨,跌210元/吨,升贴水:贴50-贴10。
海德鲁事件对氧化铝价格的扰动回落,国外氧化铝价格短期表现为震荡。国内方面,氧化铝在低限产预期和利润驱使下,新增产能持续投放,供应增加,价格持续回调,成本支撑减弱。但是政策方面,关于自备电政府性基金和交叉补贴,将显著抬升电解铝的成本,关注政策出台后实际情况。库存方面,10月8日,国内铝锭社会库存较周四增加1.7万吨至154.3万吨。节后铝锭社会库存仅增加不到1.7万吨,为十年来增幅最低,主要是因为当前电解铝产量增幅有限。中美贸易战缓和,沪铝仍有成本支撑,国内政府投资基建的决心不断强化,还需要经济数据好转的支持。但四季度新增投产较为集中,铝锭库存仍处在历史高位,因此上行也有阻力,预计震荡,区间14000-15000.
2018/10/15【福能动力煤简报】
10月12日CCI5500指数666(+5)。截至10月11日全国重点电厂库存8218万吨,同比去年6800万吨增加1418万吨。电厂高库存操作保障了今年进口煤限制政策得以贯彻,10月2日广州发改委会议明确四季度不增加进口额度。昨日市场消息,11月上海将举办中国首届国际进口博览会,为确保长三角空气质量,11月1-14日要求安徽,江苏、浙江、山东境内煤电企业不允许采用汽运和船运的方式运输煤炭。预计短期内电厂不敢轻易去库存,需被动接受内贸煤价格。今年全国气温较往年提前走低,北方需求端一直积极采购,南方日耗见底,沿海六电日耗有望季节性回升到70万吨以上。此外,山西环保检查影响扩大,坑口煤价涨10元左右。陕西道路检修,榆林到五寨堵车严重,汽运费涨20元,港口煤价成本提升。总体来看,短期基本面、消息面均利好动力煤,至少11月底前现货支撑偏强,1811不排除溢价进入交割月的可能。1901成交重心有望继续上移,建议空单回避,短期回调做多思路。
2018-10-12 PE/PP早评
    上一周华北线性价格11000元/吨,华东线性价格11030元/吨,华南线性价格11250元/吨。PE装置方面,江苏斯尔邦30万吨装置、神华新疆30万吨装置、辽通炼化15万吨装置、上海石化45万吨装置已重启,大庆石化16万吨装置、神华宁煤45万吨装置、神华包头30万吨装置、中天合创12万吨装置停车。国内PE负荷85.44%,线性生产比例35.44%。
上一周华北拉丝价格11050-10900元/吨,华东拉丝价格11100-11150元/吨,华南拉丝价格11300-11350元/吨。PP装置方面,蒲城清洁40万吨装置、中景石化20万吨装置、福基石化40万吨装置、海南炼化20万吨装置、大庆炼化30万吨装置、中化泉州20万吨装置已重启。青海盐湖16万吨装置、常州富德30万吨装置、大唐多伦46万吨装置、中江石化35万吨装置、神华包头30万吨装置、神华宁煤60万吨装置停车检修。上一日国内PP负荷81.33%,拉丝生产比例31.56%。
上周国内PE市场本周大涨后进入盘整。基本面方面,目前需求处于下半年旺季,国庆长假后下游企业有补库需求;供应方面,国内石化厂库存不高,积极领涨,进口货也因对人民币贬值的担忧而报价较高。PE市场整体来看当前支撑仍较为强劲,但价格上涨过多过快,导致风险上升,刚需外不宜追高。
上周PP市场冲高回落,节后归来市场氛围较好,期货持续走高,现货资源依旧不多,下游刚需补货以及部分投机买货是的现货价格持续大幅上涨,但连续上涨后成交逐步转弱,下游对高价原料存在一定的抵触心理,听闻部分中小下游工厂停车,实盘成交转弱;下半周受全球股票大跌的冲击,市场重心逐步回落,市场整体转弱。下周市场货源逐步增多,预计市场震荡走弱的概率较大。主关注装置动态,期货走势,整体商品波动以及原油走势。

2018.10.15 钢矿早报
螺纹:周五全国主要建材现货市场价格上涨。北京报4370元/吨,持平;上海报4590元/吨,持平;广州报4810元/吨,涨20元/吨。唐山钢柸周五涨20元、周末持平于3890元/吨。
上周钢铁网数据显示,螺纹钢周度产量减2.22万吨、社会库存减15.25万吨、厂库减16.08万吨,钢材总库存减48.1万吨至1535.55万吨,节后在需求作用下库存开始转降,符合节后两周后钢材库存去化的历史规律;上周,在下游集中补货下现货市场交投氛围良好、成交明显放量,建筑钢材日均成交量均维持在20万吨附近的高位、周五涨至23.24万吨/日,关注下周成交是否能继续发力。央行降准向市场释放流动性、人民币大幅贬值和基建补短板预期令黑色上涨,螺纹1901合约620元/吨左右的贴水令期价短期走修复贴水的逻辑,建议3900附近多单以成本线为止损继续持有。
铁矿:周五铁矿港口现货市场价格上涨,青岛港61.5%PB粉报5334元/湿吨,涨4元/湿吨;日照港61.5%的PB粉报534元/湿吨,涨4元/湿吨。普氏指数涨0.45美元至71.45美元/干吨。
上周前两日钢厂节后补库较为集中、随后成交量逐渐下降,港口现货日均成交142.4万吨、环比节前一周降48.04万吨;供应方面,近期北方六港到港量波动较大、总体较9月呈增长态势,随着上周澳洲港口泊位检修完毕、后期发货量或继续增加,且按历史规律四季度为全年发货旺季;港口库存结构延续澳矿降巴西矿增的趋势,对澳矿价格形成明显支撑;需求面上,上周高炉产能利用率和铁水产量连续第8周增加,但随着邯郸等地区采暖季限产政策落地,10月中下旬检修将增多,预计本周起铁水产量或将持平,铁矿需求或将开始受到抑制。目前港口高品资源依旧偏紧、人民币贬值压力令10月到港PB粉成本高于530元/吨、贸易商挺价惜售、表现强势,对进口矿价格形成支撑,而钢厂对价格持续上涨接受度不强,建议关注上方520附近压力情况。

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